这一目标本身值得肯定，但问题在于，强制提高储蓄，是否真的是最有效的方法？

资深经济评论员Brian Fallow日前撰文指出，与其要求所有人缴纳更多KiwiSaver，不如先改革退休储蓄税制，通过税收优惠鼓励居民主动储蓄，这或许才是更符合新西兰长期利益的选择。

强制储蓄未必适合当前经济环境

过去几年，新西兰家庭经历了高通胀、高利率以及生活成本持续上涨。

虽然通胀已经逐步回落，但不少家庭的实际购买力并没有明显改善。在这种情况下，提高 KiwiSaver 缴费比例，意味着劳动者每个月能够拿回家的收入将进一步减少。

对于收入较高的人来说，这可能只是减少部分消费；但对于许多低收入家庭而言，每几十甚至上百纽币，都可能影响日常生活支出。

与此同时，企业也需要承担更高的雇主缴费成本。

企业增加的成本，最终往往会体现在利润下降，或者商品和服务价格上涨。如果价格进一步上涨，储备银行可能需要维持较高利率来控制通胀，最终影响整个经济。

真正的问题或许在于税制

Brian Fallow认为，新西兰退休储蓄制度最大的结构性问题，并不是居民储蓄意愿不足，而是退休储蓄税制本身。

目前，新西兰实行的是国际上较为少见的TTE（Taxed–Taxed–Exempt）退休储蓄税制。

也就是说，居民使用已经缴纳所得税后的收入缴纳 KiwiSaver，账户内的投资收益在积累过程中仍需缴税，而退休提取资金时通常无需再缴税。

相比之下，大多数OECD国家采用以EET（Exempt–Exempt–Taxed）为基础的退休储蓄税制，即在缴费和投资收益阶段给予税收优惠，让退休资金能够更有效地长期复利增长，待退休领取时再征税。

这一差异看似专业，却会直接影响居民的投资选择。

当长期退休储蓄在缴费和投资过程中都要承担税负，而房地产投资拥有相对明显的税务优势时，市场自然更容易把资金配置到房地产，而不是股票、基金或企业融资。

过去几十年来，新西兰房价持续上涨，而资本市场规模相对有限，这背后除了住房供需因素，也与税收制度形成的长期激励有关。

更多储蓄，不代表更多资金留在新西兰

国家党希望通过提高 KiwiSaver 缴费率增加全国储蓄，这一思路并非没有道理。

但Brian Fallow指出，更多储蓄并不意味着更多资金会流向新西兰本地经济。

根据新西兰储备银行数据，截至2026年5月，KiwiSaver管理资产约为1420亿纽币，其中约60%的资金投资于海外市场。

海外投资有助于分散风险、提升长期回报，但这也说明，新西兰企业融资不足的问题，并不仅仅是居民储蓄不够，更涉及资本市场结构和投资环境。

因此，仅依靠提高强制缴费比例，并不能从根本上解决本地企业资本不足的问题。

随着人口老龄化加速，提高退休储蓄已经成为新西兰无法回避的课题。

国家党提出扩大 KiwiSaver 覆盖范围，希望让更多人提前为退休做好准备，这一出发点值得肯定。

但Brian Fallow提出的另一个思路同样值得关注，真正影响居民长期储蓄行为的，不只是缴费比例，更是税收制度是否提供了足够的激励。

如果居民在退休储蓄过程中持续承担税负，而房地产却长期享有更具吸引力的税务待遇，那么资金自然更容易流向房产，而非企业和资本市场。

因此，未来退休制度改革或许不应只是讨论”存多少钱”，更应讨论”如何让更多人愿意存钱”。

通过更合理的税制鼓励长期储蓄，而不是单纯依靠强制缴费，或许才是推动新西兰退休制度、资本市场和经济长期发展的关键。

图片：路透社

但真正的问题并不是SpaceX能否成功上市，而是市场能否长期支撑其接近全球最大科技公司级别的估值。

SpaceX 的估值之争

这场IPO的意义远超一家航天公司上市，投资者购买的并不只是火箭发射业务，也不是单纯的Starlink卫星互联网，而是马斯克构建的一个横跨太空基础设施、全球通信网络和人工智能算力的未来叙事，这也正是SpaceX估值争议的核心。

支持者认为，SpaceX拥有极少数企业才具备的战略地位。它控制着全球最重要的商业火箭发射能力，Starlink已经成为低轨卫星互联网的领先平台，而未来太空数据中心、月球和火星运输、军事与政府合约，都可能让公司成为下一代基础设施企业。

但怀疑者则认为，当前估值已经远远提前透支了这些未来可能性。

以1.77万亿美元IPO估值计算，SpaceX上市时已经接近全球最大科技公司的市值区间。上市首日股价上涨后，公司估值更是一度超过2万亿美元。这样的估值意味着，市场不是在按传统航天公司定价，而是在把SpaceX视为下一个“平台型科技巨头”。

这就是所谓的“马斯克溢价”

过去，特斯拉已经证明，资本市场愿意为马斯克的愿景支付极高溢价。投资者买入特斯拉，并不只是因为汽车销量，而是押注电动车、能源、自动驾驶和AI的长期空间。SpaceX如今面临类似逻辑：市场买入的不是当前利润，而是未来数十年的太空经济入口。

问题在于，SpaceX的增长路径比特斯拉更难验证。汽车业务可以通过销量、毛利率和市场份额来衡量；但太空经济的商业化周期更长，监管和技术风险更高，资本开支也更巨大。

Starship是否能够稳定商业化、Starlink增长能否持续、政府合约是否会保持高速扩张，都将决定SpaceX能否真正配得上当前估值。

短期来看，被动资金仍可能为SpaceX股价提供支撑。

SpaceX公司上市后市值迅速突破2万亿美元，并成为纳斯达克市场最具代表性的科技企业之一，市场普遍预计其有望在较短时间内被纳入纳斯达克100等重要指数。

近年来，指数编制机构已针对大型IPO调整纳入机制，使符合条件的巨型新股能够更快进入指数体系。

一旦被纳入主要指数，追踪相关指数的ETF和被动基金将被动增持SpaceX股票，从而带来持续的资金流入，并在短期内对股价形成支撑。

然而，这类资金更多反映的是指数配置需求，而非基本面改善。对于一家估值超过2万亿美元的企业而言，最终决定其长期价值的仍是收入增长、盈利能力以及未来现金流，而不是被动资金的持续买入。

IPO成功不是终点，而是估值被公开市场每日检验的开始。上市前，SpaceX的估值主要由私募投资者、主权基金和少数大型机构决定，上市后，它将面对更透明、更情绪化、也更残酷的公开市场。

每一次火箭发射失败、Starlink增长放缓、资本开支上升，都会直接反映在股价上，这也是SpaceX与过去私人市场阶段最大的不同。

从梦想到兑现

散户投资者的热情也让这场IPO更具争议，报道称，散户在本次IPO中获得约20%的配售比例，明显高于传统大型IPO。许多投资者并不是基于财务模型买入，而是基于对马斯克和SpaceX品牌的信仰。

这可能带来更高流动性，也可能放大波动，如果SpaceX上市后继续上涨，它将强化市场对“马斯克帝国”的信仰；但如果股价回落，最先承受压力的很可能正是高位追入的散户投资者。

从更宏观角度看，SpaceX上市也是全球资本市场风险偏好重新升温的标志。

过去几年，高利率环境压制了大型科技IPO。但SpaceX的成功，可能为OpenAI、Anthropic等AI巨头打开重新上市的窗口。

这意味着，SpaceX不仅是一次IPO，也是对整个科技资本市场的压力测试。

如果它能够在上市后维持高估值，更多超级独角兽可能加快上市计划；如果其股价剧烈回调，市场对高估值科技公司的热情可能迅速降温。因此，SpaceX的真正考验并不在上市首日，而是在未来几个季度。

真正决定SpaceX未来价值的，不是马斯克的光环，也不是上市首日的狂热追捧，而是公司能否将其在火箭发射、卫星通信和太空服务领域的领先地位，转化为足以匹配2万亿美元估值的长期盈利能力。

SpaceX已经完成了资本市场最盛大的亮相。但从现在开始，市场将不再只为梦想付费，它要看到兑现。

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国际油价重新飙升之际，一个越来越让新西兰市场不安的问题正在浮现：中东战争，是否会让新西兰重新回到高通胀时代？

过去几个月，市场原本普遍认为，新西兰已经逐步摆脱2022年以来的高通胀危机。随着经济放缓、消费降温以及房地产市场持续疲弱，越来越多投资者曾预计，储备银行将在未来进入降息周期。但如今，全球局势正在迅速改变这一逻辑。

中东局势升级，国际油价重新上涨，全球能源供应风险再次成为市场焦点。霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油运输，一旦局势进一步恶化，全球能源价格可能继续攀升。而对于新西兰来说，能源问题远比很多国家更加敏感。

自Marsden Point 炼油厂于2022年关闭炼油业务并转型为进口终端后，新西兰对海外成品油供应链的依赖明显提高。这意味着，新西兰如今不仅依赖国际原油价格本身，更依赖全球炼油、航运以及供应链体系的稳定。任何国际能源市场的波动，都会比过去更快、更直接地传导至本地经济。

国际原油价格上涨，不仅会推高汽油价格，更会迅速影响运输、物流、建筑、食品以及零售等多个行业。而这种影响，其实已经开始出现。新西兰储备银行本周在最新货币政策声明中明确指出，中东局势升级已经导致汽油与柴油价格上涨，并警告未来通胀存在进一步上行风险。

数据显示，新西兰今年第一季度CPI年率为3.1%，仍高于储备银行1%-3%的目标区间。财政部此前也曾警告，如果国际油价长期维持高位，可能额外推高新西兰年度通胀约0.5至1个百分点。

相比欧美大型经济体，新西兰还有一个更加脆弱的问题：纽元。当国际油价上涨，同时纽元走弱时，新西兰将面临“双重输入型通胀”。因为几乎所有进口商品的成本，都会同步上升，从汽油到超市食品，从建筑材料到电子产品，进口成本最终都会转嫁给消费者。

过去几年，新西兰居民已经深刻感受到这种输入型通胀压力。2022年高通胀时期，新西兰CPI一度达到7.3%，创下数十年来高位。当时，汽油、食品、电费以及房租几乎同步上涨，家庭生活成本快速攀升。而现在，市场开始担心类似情况是否会重新出现。

真正值得担忧的，其实并不是第一轮油价上涨。因为油价本身上涨，往往只是通胀的起点，更危险的是第二轮通胀效应。如果企业开始持续提高商品价格，员工要求更高工资，房东提高租金，建筑与服务行业继续上涨收费，那么整个经济体就会逐渐形成新的通胀预期。

一旦市场开始相信“未来物价还会继续上涨”，储备银行就必须采取更强硬的货币政策。而这一信号，其实已经开始出现。新西兰储备银行本周维持OCR在2.25%不变，但整体政策声明明显偏鹰派。

更值得注意的是，货币政策委员会出现了3比3的分裂投票，最终由行长Anna Breman投下决定票，维持利率不变。这说明，储备银行内部对于未来通胀风险的担忧，已经明显上升。市场目前甚至开始讨论，如果国际油价继续上涨，储备银行是否可能重新考虑加息路径。

问题在于，新西兰经济如今并没有真正强劲复苏。过去一年，新西兰经济增长持续疲弱，GDP增长低于长期平均水平，失业率开始回升，零售消费疲软，企业信心仍处于偏低水平。房地产市场虽然部分地区成交略有恢复，但整体仍未回到疫情时期的繁荣状态。

很多家庭至今仍承受高房贷利率压力。尤其是大量固定贷款正在重新定价，不少家庭的房贷成本相比疫情低利率时期已经大幅增加。换句话说，新西兰目前最危险的风险，并不是“经济过热”，而是“滞胀”。

所谓滞胀，就是经济增长停滞，但物价却继续上涨。这是全球央行最不愿看到的局面，因为传统加息虽然可以压制通胀，但同时也会进一步打击消费、房地产与企业投资。

如果储备银行未来重新进入加息周期，新西兰房地产市场可能再次面临压力。两年固定房贷利率若重新回到6%以上，首次购房者、投资房业主以及高负债家庭，都将面临更大挑战。对于普通家庭而言，这意味着生活成本继续上升，但收入增长却未必能够同步；对于企业而言，则意味着运营成本增加、消费者支出下降，以及融资压力继续扩大。

事实上，市场现在已经开始重新讨论“1970年代能源危机”的风险。当年，中东地缘政治冲突曾引发全球石油危机，并最终导致西方经济长期高通胀与经济停滞并存。

当然，现在的新西兰，也并非完全复制2022年的高通胀环境。与当年相比，目前全球需求并不算强劲，中国经济仍然偏弱，欧洲增长正在放缓，美国经济虽然仍具韧性，但高利率已经开始压制消费与投资。与此同时，新西兰居民在经历过去两年的高利率环境后，消费能力已经明显下降，这些因素都可能限制通胀进一步失控。

此外，储备银行这次的反应，也明显比2021年更早、更谨慎。2021年时，全球很多央行曾严重低估通胀持续性，但如今，全球央行对于能源价格上涨已经高度警惕。

不过，无论如何，一个现实正在变得越来越清晰：过去市场期待的“快速降息与经济强劲反弹”，可能正在被中东局势重新打乱。未来的新西兰经济，很可能不会回到疫情前那种低利率、低通胀、高房地产增长的时代。

相反，新西兰或许正在进入一个新的经济阶段：低增长、高成本以及相对较高利率长期并存。而对于普通家庭来说，这或许才是真正需要担忧的问题。

这是自2018年全面实施外国买家禁令以来，首次在国家层面对购房政策作出放宽。

8年来首次解禁

Christopher Luxon 在惠灵顿的记者会上强调，这一政策的出台并不是全面解除禁令，而是经过谨慎权衡后，为极少数高净值投资者设立的特殊通道。

他指出，设定500万纽币的购房门槛，是为了确保政策不会对新西兰主流住房市场造成冲击。他表示：“我们需要通过这种方式吸引具有实力的国际投资者，帮助新西兰经济恢复增长。但同时，我们必须保证新西兰家庭的购房机会不会被削弱。”

根据政策框架，符合条件的海外投资者必须持有积极投资者签证 (Active Investor Plus Visa) 该签证在2022年7月宣布并于同年9月正式实施，取代了此前的新西兰投资移民一类和二类签证。

与以往允许投资者通过购买债券或被动投资方式获取居留权不同，这一签证更强调“活跃投资”，要求申请人将大额资金投入新西兰的企业股权、基金或创新产业，真正参与到国家的经济建设之中。

政府同时规定，这些投资者最多只能购买一处住宅，既可以选择现有房屋，也可以选择新建物业，但不得涉及农村用地、农场或其他敏感土地。这一限制被认为是为了避免资本流入农业用地，防止对新西兰的土地资源造成过度竞争。

联合政府力挺新政

优先党(New Zealand First)党魁 Winston Peters 在发布会上补充称，“海外买家禁令的大框架依然存在。这一新政不会改变普通住宅市场的保护性格局，而只是对豪宅市场的一次定向放开。”

Peters 表示：“超过99%的房屋交易将不受影响，这是一个非常有限的调整，不会撼动政策的根本方向。”

新西兰副总理兼行动党魁David Seymou也公开力挺这一决定，他指出，新西兰迫切需要新的资本注入，而超高净值投资者的购房行为与普通家庭的需求毫无交集。

他评价道：“这是一个双赢的结果。新西兰获得了急需的投资，投资者获得了居住权，而本地首次置业者则完全不受影响。”

根据移民局公布的数据，自今年4月1日积极投资者签证重启以来，截至8月已收到267份申请。媒体据此推算，如果所有申请都获批并落实，将为新西兰带来至少18亿纽币的海外投资收入。

事实上，自2018年禁令实施以来，外国买家基本被排除在新西兰住宅市场之外。当时的立法初衷是为了解决房价快速上涨、住房可负担性下降的问题。然而，这一禁令也让新西兰失去了部分潜在的国际投资。

市场反应与争议

来自REINZ(新西兰房地产协会)专家认为，此次政策调整的信号意义大于实际操作意义。由于门槛设定极高，预计只有极少数富裕投资者会进入市场，这对整体房价和供应不会带来实质性冲击。

市场反应方面，来自Ray White Mission Bay、Kohimarama 与 St Heliers 三家高端地产分行负责人 Wayne Maguire 指出，“这一新政可能会为奥克兰、皇后镇和惠灵顿等高端市场带来一定的关注度，尤其是对那些本身就以豪宅著称的社区。”

但Wayne同时指出，“豪宅市场交易量有限，不会改变全国房市的整体走势。”

工党议员认为，政府此举有可能在社会上制造不必要的矛盾，因为住房负担依然是新西兰最紧迫的民生问题，哪怕是极少数的外国买家进入，也可能加剧民众的不满情绪。

经济学界则普遍持审慎乐观态度。奥克兰大学经济学者指出，这一政策的真正价值在于吸引资本，而不是单纯的房地产交易。政策执行必须严格监管，防止投资者将资金过度集中于房地产，从而背离政策初衷。

Christopher Luxon 政府强调，这是一项经过深思熟虑的改革，不会动摇外国买家禁令的根本原则，未来几个月，相关立法与监管细则将陆续出台，政策效果也将逐渐显现。

无论支持与否，这一宣布无疑为新西兰的住房政策和投资移民制度开启了新的篇章。对于市场来说，真正的考验在于：这些资本是否能如政府所愿，转化为推动经济增长的动力，而不仅仅是几栋豪宅的交易数字。

相比之下，美国市场的电动车增长受到更显著的需求压力。部分消费者对充电设施、续航表现及车辆价格仍抱有顾虑，大型皮卡与传统燃油 SUV 依然占据主导地位。不过，在加州等政策更积极的地区，新能源车型的销量仍保持强劲。业内认为，美国电动车市场将继续向“区域化发展”演化，呈现政策强区快速增长、其他地区更稳健推进的格局。

在亚洲，中国依然是全球新能源汽车需求的核心驱动力，凭借完善的供应链、成熟的充电网络以及广泛的车型选择，中国市场在全球出货中占比持续提升。从纯电到插混、从入门级到中高端，中国消费者在新能源车领域的接受度显著提高，成为全球增长最稳固的板块之一。

与此同时，在南美、中东及部分东南亚国家，新能源车市场正迎来加速起步阶段。由于能源价格、城市化水平与政策环境不同，各地呈现多样化发展路径。一些国家依靠成本优势较高的中国品牌推动渗透率提升，而另一些地区仍处于基础设施铺设阶段，整体体量较小但增长潜力可观。

总体来看，全球新能源汽车渗透率在上升，但市场特征已从以往的“全球同步增长”转向“区域差异化演进”。政策支持、经济环境、供应链布局与消费者偏好，共同决定了不同地区的增长速度。随着更多国家加快能源转型步伐，地区差异预计仍将持续，但整体市场的长期趋势仍然向好。

大众设在安徽合肥的中国创新中心——负责“在中国为中国”（In China, for China）战略的核心枢纽——正成为其新能源汽车技术与架构研发的主阵地。集团高层表示，这样的组织架构和供应链布局，不仅提升了对中国市场需求反应的速度，也更有利于应对本土车企与国际竞争者带来的价格与产品压力。

为配合这一转型，大众计划在未来几年内在中国推出多款完全本土开发的纯电／混动新车型，覆盖从入门级到中高端的多个细分市场。同时，中国制造的车型也有望出口到包括中东、东南亚、中亚等海外市场，以进一步提升其全球竞争力。

业内观察认为，大众此举折射出传统欧美车企在全球新能源竞争格局下的战略调整：在欧洲与美国市场面临成本与竞争双重压力之时，中国成熟的供应链、规模化生产与政策环境，成为其重塑竞争优势的重要“避风港”。若这一战略顺利执行，大众有望借助中国资源重建在电动车领域的话语权。

不过，也有分析指出，将研发生产重心转移到中国，对大众来说既是机遇，也是挑战——如何保障本地化质量标准、软件/硬件本地化协同、以及出口车型与全球标准兼容，都是其必须解决的问题。未来大众在中国推出的新车型表现，以及其全球出口策略，值得持续关注。

产能扩张是推动交付增长的核心。北京亦庄工厂二期正在加速建设，多座主要厂房已经封顶，预计将在今年下半年投入使用。届时，小米汽车的整体年产能将达到 30 万辆，为其未来两年的产品节奏提供稳定支撑。与此同时，小米的销售与服务体系也在迅速铺开，全国门店已扩展至超过四百家，服务网络覆盖一百四十多个城市，进一步提升用户购车与使用体验。

在产品与技术层面，小米将于年内发布升级版辅助驾驶系统，并计划在广州车展亮相新系统与相关能力展示。第二款车型 YU7 SUV 也已正式亮相并开放预订，意味着小米汽车的产品矩阵从单一轿车迈向多车型扩展，其市场覆盖力将随之提升。

不过，小米在快速扩张的同时，也面临合规与流程方面的检验。此前因购车合同“先付尾款再验车”的条款引发争议，相关判决要求小米调整销售流程。随着品牌规模扩大，如何在高速增长与合规运营之间取得平衡，成为小米必须面对的新课题。

总体而言，小米汽车的发展节奏清晰：以速度抢占市场，以技术建立区隔，以规模降低成本。随着新车型、智能驾驶系统和产能扩张逐步落地，小米正加速迈入中国新能源汽车竞争的主舞台，其长期表现将取决于交付、服务与技术之间的平衡能力。

此次谈判在伦敦举行，由中美高级官员主持，历时超过20小时。美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）会后表示，谈判“正朝着正确方向前进”。尽管协议内容尚未完全公开，但初步框架已达成共识。

稀土供应与留学生政策成核心内容

特朗普表示，根据协议，中国将向美国提供包括“完整磁体和所有必要稀土元素”在内的关键材料，这些资源对于美国电动车、硬盘、风电设备甚至导弹系统至关重要。

作为交换，美国将允许中国留学生继续在美国高校学习，此前美国政府曾计划收紧中国学生签证政策，引发教育界广泛担忧。特朗普在社交平台上强调：“我们会履行承诺，包括让中国学生继续使用我们的大学资源。”

根据他发布的信息，中国还将立即批准美国公司提交的所有磁体进口申请，而美国也将在中国履行相关承诺后，逐步解除部分针对中国产品的限制措施。

关税问题仍未完全解决

尽管特朗普称“与中国的协议已完成”，但他也指出该协议“仍需获得我与习近平主席的最终批准”。

此外，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在国会作证时则提醒称，这只是中美之间更广泛经济谈判的初步阶段，“实现更全面的重塑仍需较长时间”。

他同时透露，如果其他国家也被视为“真诚谈判”，美方可能会延长暂停提高关税的期限。此前，美国于今年4月对大部分贸易伙伴启动了全面关税上调政策，但对部分经济体延迟实施至7月初。

中美两国此前在日内瓦举行的谈判中，同意降低报复性三位数关税的水平，但特朗普随后指责中国违约，导致双方关系一度紧张。

今年4月初，中国开始要求稀土出口企业必须申请许可，这一举措被美国广泛视为对美方关税政策的反击。美媒《华尔街日报》曾报道称，中方已为向美国汽车制造商及工业用户出口稀土设定六个月有效期的许可证制度。

在伦敦会议结束后，中国国际贸易谈判代表李成钢对媒体表示，双方“沟通十分专业、理性、深入且坦诚”。中国国务院副总理、谈判代表何立峰也在新华社发布的通稿中强调，中美应在未来持续深化合作。

尽管华尔街三大股指在协议消息发布后短暂走高，但最终收盘仍略有回落，反映出市场对协议细节缺乏清晰认识仍持谨慎态度。

目前关税水平概览：

根据最新谈判后公布的数据，美国目前对中国商品的平均关税为51.1%，这包括近年来加征的关税与原有税率的综合水平。相比贸易战初期的高峰期（曾高达145%），目前税率虽有所回落，但仍远高于贸易战前的常态水平。

中国方面则对来自美国的商品平均征收约32.6%关税，也高于此前报道中提到的10%。这一差异主要源于对特定高技术、农产品和能源类产品继续维持报复性税率。

尽管此次“稀土+留学生”框架协议有望短期内缓解部分摩擦，特别是在供应链安全与教育合作领域取得进展，但中美之间的经贸结构性分歧仍未根本解决。多方分析认为，未来谈判过程仍将面临较大不确定性。

根据路透社今日发表的文章称，“英伟达正在挑战全球史上市值最高公司头衔。”

作为全球领先的高端AI芯片设计商，英伟达最新一代处理器在训练大型生成式AI模型方面展现出强大性能，推动全球对其产品的需求迅速上升。总部位于加州圣克拉拉的英伟达，正逐步成为人工智能基础设施建设的核心支柱。

目前，微软（NASDAQ: MSFT）市值达3.7万亿美元，居全球第二，当天股价上涨1.7%，至499.56美元。苹果（NASDAQ: AAPL）以3.19万亿美元排名第三，当天上涨0.8%。

五大科技巨头微软、亚马逊、Meta、Alphabet、特斯拉围绕AI数据中心展开的激烈竞争，持续推动市场对英伟达高性能芯片的“饥渴式”需求。

自4月4日以来，英伟达股价已从低位反弹超过68%。当时，市场正对特朗普宣布的全球关税政策作出反应，情绪一度低迷。

近期市场普遍预期白宫将通过新贸易协议缓解关税冲击，推动包括英伟达在内的大型科技股反弹。英伟达不断膨胀的市值，反映出华尔街对生成式AI技术前景的强烈押注。

目前英伟达在标普500指数（S&P 500）中的权重已升至7%，而英伟达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet五家公司合计占该指数市值的28%。

这意味着，依赖标普500指数基金进行退休储蓄的投资者，其资产正日益绑定于AI产业的发展前景。

尽管市场热情高涨，亦有部分专业投资者提醒应保持理性。

来自美国著名投资顾问公司Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest表示：“我坚信AI是一项极具生产力的技术工具，但当前大语言模型和大推理模型形式的AI，未必能兑现市场全部预期。”

英伟达由现任CEO黄仁勋（Jensen Huang）于1993年创立，起初专注于游戏显卡市场，如今已转型为全球AI产业的“风向标”。

2023年11月，英伟达正式取代英特尔（NASDAQ: INTC）加入道琼斯工业平均指数，象征着半导体产业重心已从通用芯片转向AI与图形计算硬件。

2025年初，来自中国的AI初创企业DeepSeek发布低价模型，性能超越多家西方产品，一度引发市场对高端AI芯片需求放缓的担忧，并引起科技股短暂回调。但英伟达凭借其技术积累与生态系统优势，迅速重获市场信心。

过去半年，澳央行累计降幅已达75个基点。这一决策是在通胀率持续回落、经济增长乏力和失业率上升的背景下作出的，澳大利亚央行今天表示。

来自澳大利亚统计局的最新数据显示，6月季度修正均值通胀已降至2.7%，整体通胀在5月降至2.1%，已接近RBA设定的2%–3%目标区间。

RBA在今天的货币声明中指出，虽然通胀已明显缓解，但经济活动疲弱、生产力低迷和全球经济不确定性，促使货币政策继续向宽松方向调整。

目前，澳洲四大银行已开始下调可变利率，其中部分固定利率产品跌至两年来低点，不少贷款利率已低于5%。然而，对依赖存款利息收入的储户和退休人士而言，这意味着收益下降，部分金融机构建议他们考虑转向高利率储蓄账户或其他回报更高的投资工具，以抵消降息带来的冲击。

在澳大利亚开启宽松周期的同时，市场普遍预计新西兰储备银行（RBNZ）将在下周的官方现金利率（OCR）会议上跟随降息。

目前新西兰储备银行将OCR维持在3.25%，多家银行预测将在8月20日下调25个基点至3.00%。

市场分析，新西兰储备银行推动降息的主要原因在于经济增长持续承压，劳动力市场疲软以及通胀预期进一步回落。

最新数据显示，新西兰第二季度失业率升至5.2%，劳动参与率降至70.5%的低位，就业人数环比下滑0.1%。

与此同时，RBNZ季度通胀预期调查显示，两年期通胀预期已稳定在接近2%的水平，为政策宽松提供了更大空间。

各大银行对新西兰的利率路径预测较为一致。ASB银行预计年内还有一次降息；ANZ银行认为最终目标利率可能降至2.50%并在2026年维持；Kiwibank则判断8月降息后会继续降至2.50%以提振经济。

若新西兰按计划在下周降息，这将意味着澳新两国的货币政策同步进入宽松阶段，区域经济可能获得短期流动性提振，但也需警惕全球经济不确定性和汇率波动带来的潜在风险。