新西兰经济时报8月18日讯 韩国股市经历调整之际，大批个人投资者正在将资金转向美国市场，但他们并没有因此降低风险偏好。
韩国证券存托结算院数据显示，韩国散户7月净买入约45亿美元美国股票，较6月明显增加，并接近今年1月约50亿美元的高位。
资金流向显示，韩国投资者并非转向传统防御型资产，而是继续集中押注AI、半导体和高杠杆科技产品。三倍做多半导体ETF SOXL成为7月最受欢迎的美国证券之一，SK海力士美国存托凭证（ADR）也吸引约8.4亿美元净买入。
更引人关注的是，韩国投资者原本可以直接在本国市场购买SK海力士，却仍愿意在美国购买一度存在约10%溢价、波动更大的ADR。
市场人士认为，这表明韩国散户正在“换市场、不换交易”：资金离开韩国股市，但对AI和高风险科技资产的押注仍在继续。
韩国散户45亿美元资金转向美国
韩国散户7月净买入约45亿美元美国股票，较前一个月大幅增加，规模接近今年1月约50亿美元的净买入水平，这一变化发生在韩国股市经历一轮剧烈调整之后。
此前韩国市场在半导体板块推动下快速上涨，大量散户资金进入芯片股及杠杆产品。但随着市场回调，个人投资者开始撤出部分本土股票。
韩国股市融资贷款余额也出现明显下降，截至6月底，融资贷款余额约为37万亿韩元，进入8月后已经降至约27万亿韩元，为今年最低水平。
但杠杆资金下降并不意味着韩国散户全面转向避险，相反，一部分资金正在跨越太平洋进入美国市场，继续寻找AI和科技股交易机会。
宁愿支付10%溢价，也要在美国买SK海力士
韩国资金流向中最不同寻常的交易之一，是SK海力士ADR。
数据显示，7月韩国投资者约有8.4亿美元净买入SK海力士在美国上市的ADR，使其成为当月韩国投资者净买入最多的美国证券之一。
但SK海力士本身就是韩国上市公司，韩国投资者完全可以直接通过本国市场购买其股票。
Acadian Asset Management高级副总裁Owen Lamont指出，SK海力士美国ADR近期相对于韩国股票一度存在约10%的溢价，而且波动性更高。
同一家公司的证券出现如此明显的跨市场价格差异，引起部分专业投资者警惕。
Lamont认为，这种价格错位可能是投机情绪过热的信号。类似现象曾在互联网泡沫时期部分台湾和印度企业身上出现。
这意味着，韩国散户对热门AI和半导体资产的追逐，已经在部分证券上造成明显的价格异常。
三倍做多半导体，杠杆ETF进入买入榜前列
韩国投资者在美国市场表现出的高风险偏好，在杠杆ETF交易中更加明显，7月韩国投资者净买入最多的10只美国证券中，有4只是杠杆产品。
其中，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF（SOXL）成为最受欢迎的产品之一。
SOXL追求半导体指数单日表现的三倍回报，这也意味着在市场下跌时，亏损同样可能被大幅放大。
此外，三倍做多纳斯达克100指数的ProShares UltraPro QQQ，以及两倍做多纳斯达克100指数的ProShares Ultra QQQ，也进入韩国散户热门买入名单。
进入8月后，ProShares Ultra QQQ仍位列韩国投资者最热门的美国证券前十。
这些资金流向说明，韩国散户并没有因为本土股市调整而明显降低风险，而是在美国市场继续寻找能够放大AI和科技股上涨收益的工具。
AI交易继续主导资金流向
韩国散户资金转向美国市场背后，还有一个更值得关注的现象，他们正在美国购买的资产，与此前在韩国市场追逐的投资主题高度重合。
美国量化资产管理公司 Rayliant Global Advisors 研究主管 Phillip Wool 指出，韩国投资者虽然更换了交易市场，但买入的仍主要是与AI硬件相关的股票和投资产品。
韩国资产管理公司 Fibonacci Asset Management 创始人 Jung In Yun 认为，一些此前在韩国半导体股票或杠杆ETF交易中遭受损失的投资者，可能正在转向他们认为质量更高、流动性更强的美国AI资产。
因此，这并不是资金从“高风险”转向“低风险”，而更像是从韩国AI交易转向美国AI交易。
从更广泛的市场角度看，45亿美元资金尚不足以显著影响规模庞大的美国股市。
但对于量子计算、AI概念股、小型科技股以及杠杆ETF等散户交易高度集中的资产，韩国资金可能放大短期价格波动。
韩国投资者此前已经成为美国量子计算概念股的重要交易力量之一。随着越来越多杠杆产品在美国、韩国和香港市场出现，跨市场散户资金对热门主题资产价格的影响也正在受到更多关注。
韩国散户最新资金流向因此释放出一个明显信号：本土市场调整并没有终结他们对AI行情的押注，资金只是从首尔转向华尔街，而AI、半导体以及高杠杆科技交易仍然是核心方向。
