新西兰经济时报迅（编辑：Andy） 特斯拉第二季度汽车交付量和营收均实现强劲增长，但利润率、经营利润和现金流表现明显偏弱。
财报公布后，公司股价在盘后交易中下跌约4%，投资者对汽车降价压力及未来数年的巨额投资支出保持谨慎。
特斯拉第二季度营收达到282.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期。这是公司三年来首次录得超过20%的季度营收增幅，过去12个月累计营收也首次超过1000亿美元。
公司第二季度共交付480,126辆汽车，同比增长25%，创历年第二季度最高纪录；同期汽车产量为451,758辆，同比增长10%。
汽车业务仍是特斯拉最主要的收入来源。第二季度汽车业务营收约205.2亿美元，同比增长23%，占公司总营收约73%。
服务及其他业务营收达到45.8亿美元，同比增长50%。随着特斯拉汽车保有量扩大，维修、充电、二手车及其他相关业务收入继续增长。
发电和储能业务营收约31.4亿美元，同比增长13%。当季储能部署量达到13.5吉瓦时，同比增长41%，但该业务收入仍低于市场此前预期。
与营收和交付增长相比，利润表现成为本季财报的主要弱点。
特斯拉第二季度调整后每股收益为0.33美元，低于市场预期的约0.50美元。按美国通用会计准则计算，公司净利润约11亿美元，同比下降约5%，每股收益为0.32美元。
公司整体毛利率为16.8%，低于市场预期。运营利润同比下降57%至3.98亿美元，运营利润率仅约1.4%。这意味着，特斯拉虽然销售了更多汽车和服务，但收入增长并未同步转化为利润增长。
车辆平均售价下降、部分收入减少以及研发和新业务投入增加，共同压缩了盈利空间。特斯拉第二季度研发支出同比增长49%至约23.7亿美元，重点投向自动驾驶、人工智能、Robotaxi和人形机器人等项目。
第二季度自由现金流为负10.9亿美元，是两年多以来首次转负。资本支出则升至约58亿美元，主要用于扩大人工智能计算能力、Robotaxi、Cybercab、人形机器人和新生产设施。
特斯拉管理层预计，2026年资本支出将超过250亿美元，并可能在未来两至三年继续增长。这意味着公司短期利润和现金流仍可能受到高额投资支出的影响。
人工智能软件业务仍有增长。第二季度FSD全自动驾驶辅助系统活跃订阅用户达到约148万，同比增长56%。
订阅用户增加为特斯拉提供了持续性软件收入，但目前仍不足以抵消汽车利润率下降和资本支出上升带来的压力。
特斯拉已开始生产Cybercab，并继续推进Semi电动卡车和Optimus人形机器人项目。Robotaxi服务也在美国部分城市扩大，但业务规模、收入贡献和盈利时间表仍有较大不确定性。
这份财报的核心矛盾并非特斯拉缺乏增长，而是增长尚未充分转化为利润。汽车交付和营收创新高的同时，利润率下降、运营利润大幅缩水、自由现金流转负，使市场更加关注公司未来数年的投资回报和盈利能力。
