新西兰经济时报8月20日迅 美国财政部最新数据显示，截至当地时间周二，美国未偿公共债务总额达到40.047万亿美元。
与此同时，长期美债收益率升至近20年来高位，海外投资者需求走弱，美国不断扩大的财政赤字正重新成为全球金融市场关注的核心风险。
五个月再增1万亿美元
美国财政部数据显示，40.047万亿美元债务中，由公众持有的美国国债约32.266万亿美元，政府内部持有债务约7.782万亿美元。
美国债务扩张速度正在明显加快。
美国债务规模在不到五个月前才突破39万亿美元，这意味着短短数月又增加约1万亿美元。与2017年1月特朗普首次就任总统时约19.95万亿美元相比，美国联邦债务在不到十年时间里已经翻倍。
其中，新冠疫情期间的大规模财政刺激是债务快速上升的重要原因之一，但减税、社会福利支出增加以及长期财政收支失衡，也持续推动债务规模扩大。
在特朗普两个总统任期至今，美国债务累计增加约11.6万亿美元；拜登四年任期内则增加约8.4万亿美元。
美国无党派财政监督机构“负责任联邦预算委员会”（Committee for a Responsible Federal Budget）主席Maya MacGuineas警告，债务增加最终会通过通胀、财政空间收窄以及政府应对危机能力下降等方式传导至实体经济。
利息支出升至第二大开支
真正令市场担忧的已经不仅是40万亿美元这一数字，而是维持如此庞大债务规模所需要支付的利息。
美国政府每年支出约7万亿美元，其中约60%用于社会保障、医疗保险、医疗补助和退伍军人福利等强制性项目。
与此同时，美国政府每年用于债务利息的支出已经达到约1.1万亿美元。
2025财年，美国联邦债务利息支出首次超过国防支出；进入2026财年前10个月后，利息支出进一步超过Medicare医疗保险支出，成为仅次于社会保障体系的联邦第二大支出项目。
这意味着，在利率维持高位的环境下，美国不仅需要为新增债务融资，还必须以更高成本为到期债务进行再融资。
财政压力也在继续扩大。美国财政部此前公布，7月份联邦预算赤字达到4320亿美元，为美国历史上第四高的单月赤字。
2026财年前10个月累计财政赤字已经超过2025整个财年的水平，而本财年仍剩两个月。
美债市场开始要求更高风险补偿
40万亿美元债务关口对全球金融市场的影响，正在逐渐反映到美国国债价格和收益率上。
近期250亿美元30年期美国国债拍卖的收益率达到2021年以来最高水平，而长期美债收益率本周一度升至近20年来高位。
衡量投资者持有长期国债所要求额外风险补偿的10年期美债“期限溢价”（term premium），也升至逾12年来最高水平。
与此同时，持有近三分之一美国国债的海外投资者需求过去一年有所下降。
英国经济研究机构Oxford Economics宏观经济与投资者服务部门首席金融市场分析师John Canavan指出，当海外需求下降后，更多美国国债需要由对价格更加敏感的投资者吸收，这可能进一步放大债券市场波动。
面对长期利率上升，美国财政部长Scott Bessent周三宣布，将10年至30年期美国国债回购规模提高一倍，每次操作至少达到40亿美元，以改善长期国债市场运行状况。
对全球投资者而言，美国债务突破40万亿美元并不意味着债务危机会立即发生，但其影响正在通过一个更重要的渠道进入金融市场：美国需要发行更多国债，而投资者正在要求更高的收益率作为补偿。
如果长期美债收益率持续处于高位，不仅会进一步增加美国政府的利息负担，也可能推高全球融资成本，并对股票估值、企业融资、房地产市场以及包括新西兰在内的全球长期利率形成压力。
