新西兰经济时报迅(编辑Andy) 当地时间8月26日英伟达再次交出超出市场预期的财报，并给出更强劲的营收展望，显示全球科技公司对人工智能基础设施的投资仍在加速。
公司财报显示，英伟达第二财季营收达到962.2亿美元，同比翻倍，高于华尔街预期的921.7亿美元；调整后每股收益为2.22美元，也超过市场预期的2.10美元。
公司预计第三财季营收将达到1080亿美元，上下浮动2%，高于分析师平均预期的1041.9亿美元。财报发布后，英伟达股价在盘后交易中上涨超过4%。
AI数据中心仍是增长核心
英伟达数据中心业务第二财季营收达到890亿美元，同比同样增长超过一倍，并高于市场预期的850.8亿美元。
这一表现显示，尽管市场不断讨论AI投资是否过热，微软、亚马逊、Meta和Alphabet等大型科技公司仍在扩大数据中心建设，并持续采购英伟达GPU。
今年全球大型科技公司在AI基础设施上的资本支出预计将超过7300亿美元，较去年的约4000亿美元大幅增长。英伟达是这一轮投资热潮中最直接的受益者，其GPU目前仍是训练大型AI模型和运行高性能数据中心的核心硬件。
英伟达还宣布扩大与亚马逊云计算业务AWS的合作。双方计划在2027年至2028年期间，在亚马逊全球基础设施中新增部署200万颗英伟达GPU。
公司预计，2028财年营收将增长约70%，并认为其AI芯片在2027年前可能面对超过1万亿美元的市场机会，较此前预计的5000亿美元增长一倍。
中国销售未计入业绩展望
值得注意的是，英伟达没有在第三财季业绩指引中计入任何来自中国的数据中心芯片销售收入。
美国此前允许包括阿里巴巴、腾讯和字节跳动在内的部分中国企业购买英伟达H200芯片，但实际出货量仍然有限。英伟达同时开始向中国客户推广Vera中央处理器，希望在出口限制下开拓新的产品市场。
在没有计入中国数据中心芯片收入的情况下，英伟达仍给出了高于华尔街预期的营收预测。这表明来自美国和其他国际市场的AI算力需求，暂时足以支撑公司的高速增长。
不过，中国市场的不确定性仍将影响英伟达未来的增长空间。随着当地企业加快自主芯片研发，英伟达不仅面临出口政策限制，也需要应对竞争对手逐渐扩大的市场份额。
毛利率与竞争成为新焦点
英伟达预计第三财季调整后毛利率约为74%，上下浮动0.5个百分点，略低于分析师预期的74.77%。
随着新一代Rubin芯片进入量产阶段，加上存储芯片价格上涨，英伟达的生产成本可能继续增加。市场关注的重点正在从“营收能否增长”，逐渐转向“高速增长能否维持高利润率”。
与此同时，英伟达也面临日益激烈的芯片竞争。AI市场正在从大规模模型训练逐步扩展至推理应用，而中央处理器和定制芯片在部分推理任务中可能拥有更低的成本。
Meta计划投产自主研发的“Iris”AI芯片，Alphabet则在扩大与英特尔的合作。AMD和英特尔也将AI推理市场列为重要发展方向，希望从英伟达手中争取更多订单。
大型科技公司目前仍是英伟达最大的客户，但这些企业也在积极研发自己的芯片，以降低成本并减少对单一供应商的依赖。这可能成为英伟达长期增长面临的最大挑战之一。
尽管如此，英伟达目前仍牢牢掌握全球AI芯片市场的主导权。公司过去15个季度的销售额均超过华尔街预期，目前市值已达到约5.16万亿美元。
最新财报证明全球AI基础设施投资尚未降温，但在英伟达营收规模突破960亿美元之后，投资者将更加关注Rubin芯片能否顺利量产、毛利率能否保持稳定，以及科技巨头自研芯片会以多快的速度改变市场格局。
